2024年春节假期期间，中国黄金消费表现强劲；预计2024年金饰需求将保持稳定，但增速可能不及2023年，主要原因在于整体经济增长放缓；金条和金币销售将保持强势，但同样较难再现2023年的大幅增长。

春节假期期间，黄金消费尽显强势[1]

春节期间，黄金零售商迎来了源源不断的顾客。商务部数据显示，2024年春节期间，以黄金产品为主的金银珠宝销售额同比增长24%。上海黄金消费超10亿元人民币（约合1.4亿美元），同比增长14%（图1）。根据商务部数据及各大新闻媒体报道，国内许多地区的金饰销售也见证了类似甚至更强劲的增长。这一现象不仅限于实体店销售，天猫和京东的金饰销售额都在春节期间翻了一番多。黄金在春节期间如此受欢迎的原因有以下几点：

在经济不确定和本地资产波动的情况下，消费者持续追求财富保值，金条销量也因此激增；龙年主题金饰产品大受欢迎[2]；情人节礼赠需求带动金饰销售增长；今年春节假期较往年更长。

图1：2024年“加长版”春节假期期间，上海黄金需求旺盛

春节期间上海黄金消费*

*由于数据有限，图表仅追溯至2021年

来源：上海黄金饰品行业协会，世界黄金协会

如果没有旅游和其他娱乐项目抢占消费者的钱包，春节期间的黄金消费应该会更加强劲（图2）。据文化和旅游部统计，春节假期国内游出游达4.74亿人次，国内游客出游总花费6,327亿元人民币（约合890亿美元），创历史新高。同时，春节档全国电影票房也创下80亿元人民币（约合11亿美元）的新高。消费者对这些领域的兴趣激增，从而限制了黄金消费预算，尤其是考虑到金价正徘徊在历史高位。

图2：疫情过后，旅游和电影市场复苏春节假期期间旅游和电影票房总收入*

来源：文化和旅游部，世界黄金协会

*由于当年新冠疫情的爆发和统计数据的缺乏，2020年未包括在统计内。

未来走势

宏观因素仍将是2024年中国黄金需求的关键影响因素。例如，过去几年，中国的经济增长一直是黄金需求的根本驱动力，与黄金消费呈现出很强的正相关性。

在预测中国的金饰需求时，金价的变化起到重要作用（图3）。一般来说，金饰消费往往会随着金价的上涨而走低。《2024年全球黄金市场展望》中指出，在基准情境下，金价将保持稳定，并具有一定的上涨潜力。这可能会对中国的金饰需求产生轻微的不利影响。

再加上GDP增速放缓，以及结婚人数持续减少的假设，模型预测2024年中国的金饰消费将小幅增长1%。虽不及2023年10%的增速，但2024年的金饰需求仍将有望维持在其十年均值附近，依旧保持韧性。

图3：预计2024年金饰需求将保持稳定2024年中国金饰需求模型预估*